无须赘言，近期大中华区股票市场的董事长们成为了舆论焦点，先是新城系原董事长被刑拘后，导致系内股票集体暴跌；随后，上周五晚间，承兴国际控股(2662.HK)发布公告，公司主席兼执行董事被上海市公安局杨浦分局刑事拘留。

来源：公司公告

受此影响，承兴国际控股早盘股价低开12.85%，盘中跌幅最高至90%！

但有趣的是，公司主席罗静同时也是A股上市企业博信股份(600083.SH)的实际控制人，而博信股份关于公司实控人被刑拘的公告时间，根据富途数据，为上周五15点15分，比港股承兴国际控股提前超过4个小时。

来源：公司公告

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换言之，港股实际上是有一定的逃生时间的。

来源:富途

不过，这并不意味着足以平息中小股东的愤怒。

事实上，根据A股博信股份的公告，罗静早于6月20日就被上海杨浦分局刑事拘留，而公司却等到7月5日才将事件公开。而无论是从博信股份还是承兴国际控股的走势看，公司管理层都存在严重的信息披露违规嫌疑。

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所以，这也就不难理解为什么部分投资者几乎不计成本地抛售承兴国际控股，理由很简单，如果证监会严格追究责任，管理层的严重违规行为或将令公司面临退市危险。

而另一方面，承兴国际控股的崩盘亦引发了一场小票血案。根据富途显示，截止早盘收市，包括创业板在内，港股共计有15只个股跌幅超过20%，其中不乏雅迪控股(1585.HK)、瑞慈医疗(1526.HK)等知名企业。

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这是为什么？

事实上，此类“恶性事件”在全世界主流交易所中，绝大部分都发生在香港。究其原因，正是因为过往港交所的不作为，导致港股市场“壳股”、“仙股”遍地横行，从而衍生出“髀壳”“养壳”“炒壳”等另类的商业模式。

其次，这批另类资金通常都会将持仓的大量股票抵押给了中介机构以换取现金，再用同样的方式去操作另一只股票或另一批股票。一旦其中某只股票出现崩盘，因为杠杆效应，就极其容易发生“火烧连环船”的悲剧。

而回归到承兴国际控股，有消息称，罗静过往数年以大量应收账款质押发行信托产品融资，以此模式不断复制黏贴发展公司业务。而这种极其激进的资金周转模式就极度依赖金融市场宽松的流动性，同时要求公司的业务不断出现任何大的波动。

所以，这种模式最终往往变成自己做庄股票，不断炒高股价，再将其质押给券商换取资金和时间。

当然，承兴国际控股还是技高一筹，不仅令公司在短短两三年就成为10倍股，还成功进入港股通，让南下资金接盘，不得不令人佩服。

来源:富途

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但事物的发展往往超出人类的想象，金融去杠杆、宏观经济不景气说来就来，双重逼迫自然导致博信股份、承兴国际控股这种疯狂蹭热点的企业遭遇巨大的资金挑战， 债务难以续贷，债权人自然是不顾情面的落刀斩仓，将接近全部的股票直接在二级市场大甩卖，于是导致了今日惨剧。

承兴国际暴跌，庄家爆仓,更火烧同池的股票，我们可以查询到，今早暴跌的这批股票大多数股权的托管券商分别是茂宸证券和兴证国际，这两家券商在本地细价股的股权质押市场俗称“老行家”，以其风控的严格执行力“着称”。股权托管于此，我们几乎能够断定股票已经押在第三方金融机构手中。

来源：港交所，承兴国际控股经纪商持股比例

来源：港交所，北京体育文化经纪商持股比例

来源：港交所，亚洲电视控股经纪商持股比例

来源：港交所，中国水业集团经纪商持股比例

来源: 港交所，雅迪控股经纪商持股比例

来源: 港交所，瑞慈医疗经纪商持股比例

最后，再次提醒投资港股的内地投资者，对于陌生的股票，千万不要被所谓的估值迷惑，不过分地讲，盈利都是可以人为操作的，已经暴跌90%的股票，仍旧可以再暴跌90%。