作者：大才子
来源：跟着才子哥裸泳
 
朋友们大家好！长假后上班的第一天大家有没有进入赚钱的状态呢？
 
最近美国不管是就业还是PMI，ISM都是10年来最差的，所以美国周期应该是见顶了，现在支撑着大盘的唯一动力就是公司回购和美联储的降息，但是大家都知道这个空间有限了。


今天我们来说说Dalio一直说的，这轮周期会和1929非常像的几大原因。首先1929年之前的10年股市表现极佳，大约涨了近5倍，然后随着通胀的上升，美联储把利率从1.5%缓慢的上升到6%，但每次都是有惊无险，每次都是大跌后收复失地。随后在1929年10月28日道琼斯一天内跌了13.5%，股指从高位跌了近80%，股市大跌财富效应下降，很多人开始缩紧裤腰带过苦日子，随着总需求下降，这就使经济雪上加霜。从1930年至1937年，美联储把利率逐渐降低到了0，这就意味着未来没有降息的空间，当然不是没有牌打了，美联储当时就开始执行我们现在所熟知的QE，简而言之就是通过印钱买资产。所以1932-1937年股票出现了反弹，这5年里股市从低位涨了400%。
 

 


1937年通胀又开始有了增长的苗头，所以美联储决定从0开始加息。但是这时候股市又开始蹦盘，1937年当年股市跌了60%，

自从1929年美国股市达到了高点之后，直到1954年才超过当年新高，这其中整整花了美国25年。
 
回顾了以上历史，我们下面来说说这次周期和1929年周期类似之处，第一，达里奥认为2008年的次贷危机像极了1929年大萧条，两个时间点利率都降到了零，而且两次美联储都决定使用QE，而且类似于1929年的大萧条，当美联储执行了0利率和QE后股价都有非常好的表现，基本都有400%以上的涨幅。第二，两次危机都导致了一个后果，那就是贫富差异加大，那些拥有金融资产的人直接受益于政府的QE，而这也引起了很多社会问题，给populist很大的萌芽空间。
 
所以怎么才能处变不惊，Dalio也给出了答案。首先，他认为债券收益率会上升；第二他认为黄金会上涨，股票价格会在较长的一段时间内表现相对较差。对我们专业投资者来说，才子哥认为应该理解商业的本质，要注重商业模式和现金流，这样当股价下跌时，才能知道公司是否还值得投资，用多少钱去购买合适。而且现在要做好现金的储备，就像巴菲特的伯克希尔哈撒有很多的现金储备，用于抄底这样才能以不变应万变。
 
谢谢大家！