市况变化太快，今天比所想的要弱得多，几近复制上周四的行情，除了受外围影响，看来市场对昨天降息的利好亦抱有怀疑。

从去年数据来看，国内经济压力逐季加深，Q4增速创多季度新低，而且很大程度是靠出口在支撑着。

目前出口已经处于景气后段，因此管理层才要求专项债额度提前下发，以基建去稳经济。但在财政压力下，基建投资的持续性可能不会很久，而后续便要靠地产和消费去拉动。

不过，当前地产链仍在下滑，配合教育、互联网行业的整顿，持续在拖累居民的消费力和意愿。如果收入没有增加，消费增速也就很难起来，经济也就不好，形成一个恶性循环。

因此，要防止经济二次采底，在基建上马大项目后，地产链的企稳也是必不可少。

简单来说，今年拉动经济的顺序，可预期先是基建，其次地产，最后是消费。当然，如果疫情消失了，消费便能实现爆发式增长，地产的重要性就不再那么重要。

昨天提到了地产LPR，而现在市场普遍预期于20日将进一步下调1月LPR，届时可能会对地产有一定的刺激，但要出现更强的反弹，应该要等类似因城施策的政策放松出现。

无论如何，宽货币的节奏出现了，接下来要看宽信用将会有什么表现，而这离不开基建，不是传统基建，便是电网等新基建，亦可看到今天资金又流去基建和周期股。

另外，有券商预期腾讯Q4业绩将不太好，经调整净利润同比下滑25%，主要在于广告依然较为疲软以及新业务投资力度加大，看来股价又要持续振荡一阵子。