油价已经连续两天站在120美元以上，因此刺激了今天油气板块的表现，其中中海油股价亦再创逾2年多新高。

俄乌战争爆发后曾提及过，油价100美元以上或许不是一个可持续的水平，但随着贸易板图的改变以及ESG因素，油价中枢的提升是大概率的事。

而两桶油间比较看好中海油，主要基于估值以及分红的角度，但有点失望的是，说好的回购到现在还未出现。

仍然，中海油股价创新高，看来很大程度还是在于跟随油价的上涨，而不是一个从股东回报带来估值修复的角度，这意味着后续会有大幅的股价波动也不意外。

再次强调的是，在国内暴利税下，油价持续创新高，国内油企的盈利提升能力只会越来越被海外的油企抛开。所以，如果是看好油价继续上涨的投资者，直接买原油基金ETF应该是更好的选择。

另外，油运也是一个值得留意的行业，除了受惠于贸易板图的改变，其他还有环保等因素推动，例如减速、加装脱硫器等环保要求，以及老船淘汰。

后面的因素其实于一两年前已经提出，虽然当下对行业仍没有明显影响，但说不定会是行业周期开始逆转时的加强剂。

大市方面，今天复苏板块领跌，一方面基于传出新的疫情消息，而内房作为稳经济的重心方向因此反弹。另一方面，或许是资金逐步避开复苏板块的中报业绩。

虽然内房和基建的重要性相当大，有配置价值，但前者的炒作性明显已越来越少，更大的放宽暂时不用有所期望，后者的政策力度目前看也差不多，不过安全性较大，也可预期业绩稳定成为支撑。

简单而言，除非有新的变化，不然市场还是更喜欢复苏方向。而且，踏空的资金亦可能成为支撑。正如科网股今天的表现一样，随着监管的压力告一段落，低配的资金重新流入。