黄金价格再创新高，而根据美银调查，黄金一跃成为4月份最拥挤的交易。

近期各个投行基本都上调了目标金价，高盛从3300美元提高到3700美元，极端可到4500美元，摩根大通也认为4000美元指日可待。而去年底的时候，大多的金价目标低于3300，只能说市场之前太乐观，导致这轮避险需求剧增。

今年金价能否突破3700或是更高的4000，看来已经不重要，主要是这次已进一步突显了黄金的地位。短期情面超买或者流动性可能会造成回调，但长期趋势下中枢价格或不断提高。

另外，近两年来美股一直坚信美联储会降息，经济有望软着陆，令股市继续稳定，但这逻辑大概已不再。后续即便6月降息，市场可能仍会预期经济在关税影响下也保不住，即美股可能需要一个新的反弹逻辑。

对中国来说可能也差不多，消费和地产端的政策刺激在钝化，需要新的以及更充足的宽松，复苏动能才会足够。无论如何，内需预期加强下，今天消费板块继续上涨。

近期市场聚焦零食及乳业较多，但随着旺季到来，说不定有望轮到啤酒。

其中，青岛啤酒去年底迎来了新管理层，叠上上月有报导称，青岛饮料集团资产将无偿划转至青岛啤酒。随着集团加速内部整合，相信对后续发展有一定帮助。

去年在去库存下，青岛啤酒销量同比下滑5.9%（华润啤酒下滑2.5%，百威亚太下滑12%），但其盈利能力提升超过了另外两者。同时Q4销量增长5.6%，一方面是低基数，另一方面或也是库存健康的信号。

公司去年派息率从22/23年66%/64%提高至69%，也反映致力于提升股东回报。股息率虽不算高，但预期今年也接近5%。

百威亚太虽然亦刚迎来新CEO，但管理层变动在国企上意义或更为重大，同时相比下青岛啤酒在优势市场的竞争格局更稳定，而与华润啤酒相比，青岛啤酒也不存在白酒业务相关的干扰因素。